唐山机器人共享工厂工人正在进行工件整理。
位于泊头市的河北恒盛泵业股份有限公司工人在操作精密加工设备。
石家庄煤矿机械有限责任公司工人在检修产品。
耐心资本是指长期投资资本，泛指对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金，通常不受市场短期波动的干扰，能够长期为投资项目提供稳定的资金支持，能够发挥市场稳定器和经济发展助推器的作用，进而促进企业的创新发展。人们也把耐心资本称为“时间的朋友”，是陪伴“硬科技”长跑的亲密搭档
科技创新是发展新质生产力的核心要素之一，耐心资本通过为技术创新、传统产业升级、新产业培育提供稳定的资本支持，满足了新质生产力的发展需求
发展壮大耐心资本，需要政府、市场、投资机构等多方协同发力。目前，国内不少地方已开始探索壮大耐心资本的方式路径。后续，期待实操细则能尽快发布，让耐心资本在新质生产力发展之路大显身手
4月30日召开的中共中央政治局会议强调，要因地制宜发展新质生产力。要加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本。这也是耐心资本首次在中央政治局会议上被提及。
中央政治局会议首次提及的耐心资本是什么，与发展新质生产力有何关联，如何壮大？
什么是耐心资本？
作为金融领域的专业术语，4月30日，耐心资本首次在中共中央政治局会议上被提及。去年12月14日，中国证监会召开党委（扩大）会议，传达学习中央经济工作会议精神时指出，要把促进投融资动态平衡放在更加突出位置，大力推进投资端改革，推动健全有利于中长期资金入市的政策环境，引导投资机构强化逆周期布局，壮大耐心资本。其中，耐心资本这一表述引发广泛关注。
顾名思义，耐心资本是指长期投资资本，泛指对风险有较高承受力且对资本回报有着较长期限展望的资金。业内认为，耐心资本通常不受市场短期波动的干扰，能够长期为投资项目提供稳定的资金支持，发挥市场稳定器和经济发展助推器的作用，进而促进企业的创新发展。
业内普遍认为，耐心资本的关键是稳定与长期。中泰证券首席策略分析师徐驰表示，耐心资本指的是以中长期的投资为主，坚持价值投资与责任投资，不以短期交易获利为目的的资本。一级市场中，耐心资本多指中长期投资的私募股权基金。对于二级市场来说，养老金、保险资金、产业资本等长线资金均为耐心资本，是资本市场的“压舱石”。这类资本有稳定的资金来源、明确的投资框架、较长的投资久期，能够真正改善市场投资者结构、稳定市场估值中枢。
徐驰认为，耐心资本的发展能够与不同阶段的宏观政策需求相结合，更好地发挥金融服务实体的作用，符合中国资本市场高质量发展的要求。从中长期来看，这类资本将成为未来资本市场的重要增量资金来源。
实际上，近年来，积极推动长期资金入市和培育耐心资本始终是资本市场改革发展的重点之一。今年年初召开的证监会系统工作会议表示，要大力推进投资端改革，推动保险资金长期股票投资改革试点加快落地，完善投资机构长周期考核，健全有利于中长期资金入市的政策环境，促进投融资动态平衡。国务院日前印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称《意见》或新“国九条”）则进一步明确，要建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。
与发展新质生产力有何关联？
科技创新是发展新质生产力的核心要素。2023年9月8日，习近平总书记在黑龙江考察期间首次提出“新质生产力”。总书记强调，整合科技创新资源，引领发展战略性新兴产业和未来产业，加快形成新质生产力。
中国社会科学院工业经济研究所研究员李钢认为，中共中央政治局会议明确，加强国家战略科技力量布局，更加凸显了加快构建支撑有力的科技创新体系的迫切性和重要性。“发展新质生产力不是‘齐步走’，既要立足各地实际，用好自身的条件和禀赋，也要坚持产业之间的分类指导、精准施策。”李钢说。
新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，实现科技创新、技术突破不是一日之功，需要长期、稳定的资金支持。会议提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，备受关注。国投招商投资管理有限公司总经理高国华认为，培育新技术新产业投入大、周期长、不确定性高，不可一蹴而就，金融信贷和传统的产业投资方式不能完全满足创新发展的需求。积极发展风险投资，鼓励耐心资本坚持“长期主义”，既符合产业发展特点，也有助于营造激发创新的良好产业生态。
国信证券认为，耐心资本是支持科技创新的重要力量，有助于推动新质生产力的形成。耐心资本和新质生产力概念相辅相成。耐心资本不是仅关注企业的短期收益状况，而是着眼长远，综合考虑企业技术创新、领先优势、商业模式等非财务指标，以对企业发展潜力和远期收益为信心，为发展新质生产力提供源源不断的资金活水。当前风险投资规模相对有限，且主要聚焦于已经成熟的科技企业，对于初创和早期科技型企业的支持不足，科创型中小企业急需耐心资本加以扶持。
“耐心资本可以满足新质生产力发展需求，为技术创新、传统产业升级、新产业培育提供稳定的资本支持，推进经济高质量发展。”清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，耐心资本指能稳定投入、可承受较高风险和穿越经济周期的长期资本。壮大耐心资本才能充分发挥资本作用，鼓励企业家精神，锻造资本市场的“工匠精神”，从而引导资本坚持“长期主义”，做大长期资本规模，投入国家战略发展的重点领域和关键环节，助力实体经济发展。
银河证券研究表示，中央政治局会议把新质生产力放在首位，强调“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”，其中，风险投资契合新质生产力产业周期长、投资风险大等特点，有望成为发展新质生产力的重要资金来源，耐心资本则有助于鼓励机构投资者深入研究上市公司价值，特别是长期资金发挥好资本市场稳定器作用，为新质生产力产业发展提供有力支持。
浙商证券认为，未来产业的超前布局建设需要众多的科创企业作为主体，未来产业立足世界技术前沿必然面临着较大的技术风险，科创企业完成技术积累和突破需要时间，因此需要发展风险投资，通过壮大耐心资本解决科创企业在资金上的后顾之忧，让科创企业专注于新质生产力的发展。
如何壮大耐心资本？
壮大耐心资本能够推动我国资本市场投资端改革，需要政府、市场、投资机构等多方协同发力。目前，国内有些地方已经开始探索壮大耐心资本的方式和路径。
2024年上海市《政府工作报告》提出，引导长期资本、耐心资本投早、投小、投硬科技。简单来说，就是鼓励投资机构增加对初创企业、小微企业、科创企业的投资。
这次中央政治局会议是继2023年中央金融工作会议提出“优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造”要求后，党中央进一步部署金融助力培育新质生产力、深度激发企业创新潜能工作。
正如从业人员所期盼：发展新质生产力，要把科技和金融放在同等重要位置。积极发展风险投资，壮大耐心资本，正是金融行业向“新”而行、大力服务发展新质生产力的重要举措。
对于如何壮大耐心资本，市场人士认为关键有两点，一方面要从源头出发，引导更多社保资金、保险资金参与创投基金；另一方面要进一步完善私募股权创投行业生态，畅通“募投管退”各环节。
在LP投顾创始人国立波看来，壮大耐心资本，需要创新顶层制度机制，一方面要鼓励社保资金、保险资金更多参与到创业投资和股权投资中来，未来可以试点企业年金、个人养老金配置创业投资和股权投资基金。另一方面，要根据中国特色，发展政府引导基金，特别是国家级创业投资和风险投资引导基金，鼓励基金投早、投小，弥补市场失灵。
田轩认为，壮大耐心资本，需要加强政策引导、政府支持，进一步完善相关行政法规，对不同类别私募投资基金，特别是创业投资基金实施差异化监管，畅通私募股权和创业投资基金“募投管退”各环节，引导创业投资引导基金、中小企业发展基金等规范化发展；落实全面注册制，统一各市场板块，包括区域性股权市场与高层次资本市场对接、债券市场统一等，为创业投资、股权投资创造更加广阔的退出通道；引导养老金、保险、企业年金等更多长期资金参与到创投基金以及创新企业的债券、股权交易中，营造“长期主义”投资理念，激发创新活力。
（本版综合：新华社、央视网、经济日报、证券日报、经济参考报等）
图片均为新华社发
